‍Klíčový ukazatel inflace a vystoupení několika představitelů Federálního rezervního systému budou investoři v následujícím týdnu pozorně sledovat, zvláště v návaznosti na výrazné snížení sazeb z minulého týdne. Údaje o indexech PMI nabídnou nový pohled na sílu světové ekonomiky, zatímco ceny zlata pravděpodobně budou pokračovat ve své rekordní rally. Zde je to, co potřebujete vědět, abyste mohli úspěšně začít nový týden.

Údaje o inflaci

‍Oblíbený ukazatel inflace Fedu, který bude zveřejněn v pátek, naznačí, zda cenové tlaky nadále ustupují, a to i v době, kdy centrální banka začíná s ustupováním od restriktivní měnové politiky zavedené s cílem zpomalit ekonomiku.

Ekonomové očekávají, že index cen výdajů na osobní spotřebu (PCE) za srpen vzrostl meziročně o 2,5 %. Podle nejnovějších ekonomických projekcí Fedu by meziroční růst cenového indexu měl ke konci roku klesnout na 2,3 % a do konce roku 2025 na 2,1 %.

Ekonomický kalendář pro nadcházející týden zahrnuje i aktualizované údaje o konečném čtení HDP za druhé čtvrtletí, spotřebitelské důvěře, objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby, prodejích nových domů a také týdenní zprávu o počátečních žádostech o podporu v nezaměstnanosti.

Prohlášení Fedu (Fedspeak)

‍Vyjádření představitelů Fedu v příštích dnech pravděpodobně osvětlí důvody za výrazným snížením sazeb z minulého týdne a budou pečlivě sledována. V pondělí jako první promluví prezident atlantského Fedu Raphael Bostic, po něm prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee. Guvernérka Fedu Michelle Bowmanová vystoupí v úterý a ve čtvrtek. Její komentáře budou obzvlášť důležité, protože nedávno vyjádřila nesouhlas s rozhodnutím Fedu, což je první případ od roku 2005. Bowmanová varovala před příliš rychlým snižováním sazeb.

Předseda Fedu Jerome Powell bude ve čtvrtek mluvit na 10. výroční konferenci o trhu s americkými státními dluhopisy. Na stejné akci vystoupí také prezident newyorského Fedu John Williams a místopředseda pro dohled Michael Barr. Investoři budou sledovat náznaky týkající se pokroku ve snižování rozvahy Fedu.

Volatilita trhu

‍Referenční index S&P 500 minulý týden dosáhl svého prvního historického maxima za poslední dva měsíce poté, co Fed výrazně snížil úrokové sazby o 50 bazických bodů, čímž zahájil první cyklus uvolňování měnové politiky v USA od roku 2020. V září, které je historicky nejslabším měsícem pro akcie, index vzrostl o 0,8 % a od začátku roku přidal 19 %.

Rally na trhu by však mohla být ohrožena, pokud ekonomická data nepotvrdí očekávání o „měkkém přistání“ – tedy že inflace klesá, aniž by to negativně ovlivnilo růst. V takových případech se akciím obvykle daří lépe, když začíná snižování sazeb, než když k tomu dochází během recese.

Trh by také mohl být citlivější na těsný výsledek prezidentských voleb mezi republikánem Donaldem Trumpem a demokratkou Kamalou Harrisovou. Poslední průzkumy ukazují vyrovnaný souboj. „Pokud se data výrazně nezhorší, očekáváme, že volby v USA se dostanou více do popředí,“ uvedli stratégové akciových derivátů UBS ve své poznámce z minulého týdne.

Údaje o PMI

‍Předběžné údaje o PMI, které budou zveřejněny od pondělí, poskytnou aktuální přehled o stavu světové ekonomiky. Souhrnný index nákupních manažerů (PMI) v eurozóně je již šest měsíců v expanzivním pásmu a ve Spojeném království deset měsíců, což podporuje sílu libry.

Trhy jsou zatím relativně klidné ohledně toho, že snížení sazeb Fedu o půl procentního bodu pomůže odvrátit recesi v USA, a tím i globální recesi. Některé oblasti však stále vzbuzují obavy. V největší ekonomice eurozóny, Německu, se podnikatelská aktivita v srpnu více propadla a nálada zůstává slabá. Čínská ekonomika se také nadále potýká s problémy, a hrozí, že druhá největší světová ekonomika nesplní svůj roční růstový cíl okolo 5 %.

Rekordy zlata

‍Býčí nálada na trhu se zlatem pokračuje, přičemž ceny kovu prudce rostou na nové rekordy. Zájem se soustředí na dosažení hranice 3 000 USD za unci, podpořený uvolňováním měnové politiky hlavních centrálních bank a těsným soubojem o prezidentský post v USA.

Spotové zlato dosáhlo v pátek historického maxima 2 572,81 USD za unci a směřuje k nejsilnějšímu ročnímu výkonu od roku 2020, kdy vzrostlo o více než 24 %. Tento růst je tažen poptávkou po bezpečných aktivech v důsledku geopolitické a ekonomické nejistoty a silnými nákupy centrálních bank.

Nízké úrokové sazby obvykle podporují růst zlata, které nenese žádný výnos. Analytici Citi minulý týden uvedli, že ceny zlata by mohly do poloviny roku 2025 dosáhnout 3 000 USD za unci, a do konce roku 2024 2 600 USD, díky snižování úrokových sazeb v USA, silné poptávce po zlatě obchodovaném na burzách i mimo burzy.